来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧创业板两年定期开放混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均显著缩水，净利润亏损，不过管理人对2025年市场表现持有较为乐观的展望。
业绩不佳，多项关键指标下滑
主要财务指标：净利润亏损，资产净值缩水
从主要会计数据和财务指标来看，2024年中欧创业板两年混合A类和C类份额均出现本期利润亏损，A类为 -32,600,511.80元，C类为 -13,074,467.02元 ，整体合计亏损45,674,978.82元。与2023年相比，亏损幅度有所收窄。
期末基金资产净值方面，A类从2023年末的726,299,228.93元降至552,190,688.92元，C类从249,178,959.56元降至184,336,951.03元，整体降幅明显。这反映出基金资产规模在过去一年中显著缩水，对基金的运作和投资策略可能带来一定影响。
| 项目 | 2024年（A类） | 2024年（C类） | 2023年（A类） | 2023年（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -32,600,511.80 | -13,074,467.02 | -218,666,733.50 | -76,972,779.74 |
| 期末基金资产净值（元） | 552,190,688.92 | 184,336,951.03 | 726,299,228.93 | 249,178,959.56 |
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率相比，过去一年、三年及自基金合同生效以来，中欧创业板两年混合A类和C类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如过去一年，A类份额净值增长率为 -0.48%，同期业绩比较基准收益率为13.11%；C类份额净值增长率为 -1.07%，业绩比较基准收益率同样为13.11%。长期来看，基金未能跑赢业绩比较基准，反映出基金在投资策略和资产配置上可能需要进一步优化。
| 阶段 | 中欧创业板两年混合A（份额净值增长率①） | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 中欧创业板两年混合C（份额净值增长率①） | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -0.48% | 13.11% | -13.59% | -1.07% | -14.18% |
| 过去三年 | -37.41% | -23.97% | -13.44% | -38.52% | -14.55% |
| 自基金合同生效起至今 | -23.09% | 13.83% | -9.26% | -25.11% | -11.28% |
份额与资产规模齐降，投资策略待考
基金份额变动：赎回压力较大
开放式基金份额变动数据显示，2024年中欧创业板两年混合A类基金总赎回份额为222,699,744.87份，总申购份额仅832,215.05份；C类基金总赎回份额为84,131,431.09份，总申购份额为1,113,497.71份。净赎回导致A类份额从期初的939,811,008.54份降至717,943,478.72份，C类份额从329,175,845.15份降至246,157,911.77份。整体份额减少约304,885,463.20份，降幅达24%，反映出投资者对该基金信心有所下降，赎回压力较大。
| 项目 | 中欧创业板两年混合A | 中欧创业板两年混合C |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额（份） | 832,215.05 | 1,113,497.71 |
| 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 222,699,744.87 | 84,131,431.09 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 717,943,478.72 | 246,157,911.77 |
投资策略与业绩表现：市场把握存挑战
2024年A股市场波动较大，该基金投资策略虽注重逆向投资，但在机会成本把握和债务周期判断上存在不足。如在机会成本方面，因忽视全资产机会成本比价视角，未能从公用事业、交通运输等稳定类行业充分获益；在债务周期和尾部风险方面，对医药行业细分领域资产价格走势判断失误。这些不足导致基金业绩未能达到预期，在市场反转周期中未能充分把握机会。
费用与交易情况分析
管理与托管费用：费率调整影响费用支出
2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,568,179.72元，较2023年的16,658,734.40元有所下降；托管费为1,594,696.59元，低于2023年的2,776,455.75元 。这主要得益于2023年7月10日起管理费率由1.5%/年调低至1.2%/年，托管费率由0.25%/年调低至0.2%/年。虽然费率调整一定程度上减轻了投资者负担，但基金业绩表现不佳可能使投资者对费用支出更为敏感。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 9,568,179.72 | 16,658,734.40 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 1,594,696.59 | 2,776,455.75 |
交易费用与关联交易：关注交易成本与合规性
应付交易费用期末余额为334,988.61元，较上年度末的368,122.94元有所减少。通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与国都证券股票成交金额为47,755,472.48元，占当期股票成交总额的2.05%，较2023年的21.85%大幅下降；当期佣金为35,620.56元，占当期佣金总量的2.72%。虽然关联交易比例下降，但仍需关注交易成本及合规性，确保交易公平公正，保护投资者利益。
| 关联方名称 | 2024年（成交金额/占比） | 2024年（当期佣金/占比） | 2023年（成交金额/占比） | 2023年（当期佣金/占比） |
|---|---|---|---|---|
| 国都证券 | 47,755,472.48元/2.05% | 35,620.56元/2.72% | 870,224,767.36元/21.85% | 640,518.50元/21.90% |
展望2025：机遇与挑战并存
管理人对2025年宏观经济、证券市场及行业走势持相对乐观态度，认为A股将在企业盈利、股东回报和长期预期修复的合力下，进入资本回报回升区间。但同时也提示投资者关注盈利周期和产业结构、资产定价和机会成本、动量和周期风险等因素。在投资策略上，投资者需密切关注基金管理人能否吸取2024年教训，优化投资策略，把握市场机会，提升基金业绩表现。
总体而言，中欧创业板两年混合基金在2024年经历了份额与资产规模下滑、业绩亏损等困境。投资者在关注基金管理人投资策略调整和市场机遇把握能力的同时，也应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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