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华明电力装备股份有限公司（以下简称“华明电力”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，其中营业外收入增长4681.02%、经营活动产生的现金流量净额下降59.94%，值得投资者密切关注。
营收与利润指标解读
营业收入保持增长
本季度华明电力营业收入为509,529,371.82元，较上年同期的451,224,726.98元增长12.92%。主要是本期电力设备营业收入保持持续增长以及电力工程业务收入下降所致。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 509,529,371.82 | 451,224,726.98 | 12.92% |
净利润与扣非净利润双升
归属于上市公司股东的净利润为171,340,971.69元，同比增长35.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为158,129,563.94元，同比增长25.13%。这表明公司核心业务盈利能力增强，经营状况良好。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 171,340,971.69 | 126,917,576.17 | 35.00% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 158,129,563.94 | 126,368,251.21 | 25.13% |
每股收益提升
基本每股收益为0.1912元/股，较上年同期的0.1416元/股增长35.03%；稀释每股收益同样为0.1912元/股，同比增长35.03%。这反映出公司为股东创造的收益增加。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.1912 | 0.1416 | 35.03% |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.1912 | 0.1416 | 35.03% |
资产相关指标解读
应收账款大幅增长
应收账款期末余额为796,378,583.16元，较上年末的506,692,591.84元增长57.17%，主要是本期应收账款未到结算期所致。应收账款的大幅增加可能会带来一定的坏账风险，需关注后续结算情况。
| 项目 | 期末余额 | 上年末余额 | 变动额 | 变动比率 |
|---|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 796,378,583.16 | 506,692,591.84 | 289,686,000.00 | 57.17% |
应收票据有所下降
应收票据期末余额为205,071,144.57元，较期初的223,185,863.52元有所下降。这可能反映出公司在票据结算方面的策略调整或业务模式变化。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 应收票据（元） | 205,071,144.57 | 223,185,863.52 |
存货规模扩大
存货期末余额为428,656,844.08元，较期初的383,566,721.56元增长11.75%。存货的增加可能是为了满足业务增长的需求，但也可能存在存货积压的风险。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 变动额 | 变动比率 |
|---|---|---|---|---|
| 存货（元） | 428,656,844.08 | 383,566,721.56 | 45,090,122.52 | 11.75% |
费用相关指标解读
销售费用微增
销售费用为39,857,297.60元，较上年同期的37,890,157.04元增长5.19%，整体变化幅度较小。
| 项目 | 本期发生额 | 上年同期发生额 | 变动额 | 变动比率 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 39,857,297.60 | 37,890,157.04 | 1,967,140.56 | 5.19% |
管理费用上升
管理费用为36,102,080.24元，较上年同期的30,272,790.13元增长19.26%，需关注公司管理成本增加的原因及是否能带来相应效益提升。
| 项目 | 本期发生额 | 上年同期发生额 | 变动额 | 变动比率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 36,102,080.24 | 30,272,790.13 | 5,829,290.11 | 19.26% |
财务费用变化大
财务费用为 -8,611,984.16元，上年同期为 -3,338,146.24元，变动比率为157.99%。主要是本期子公司外币升值产生汇兑收益所致。财务费用的大幅变化会对公司利润产生较大影响。
| 项目 | 本期发生额 | 上年同期发生额 | 变动额 | 变动比率 |
|---|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | -8,611,984.16 | -3,338,146.24 | 5,273,837.92 | 157.99% |
研发费用增加
研发费用为18,371,554.64元，较上年同期的14,966,736.25元增长22.75%，显示公司注重研发投入，有利于提升公司未来竞争力。
| 项目 | 本期发生额 | 上年同期发生额 | 变动额 | 变动比率 |
|---|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 18,371,554.64 | 14,966,736.25 | 3,404,818.39 | 22.75% |
现金流量指标解读
经营活动现金流净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为61,455,983.55元，较上年同期的153,423,716.59元下降59.94%。虽然公司营业收入增长，但经营现金流净额大幅下降，可能影响公司资金的流动性和日常运营。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 61,455,983.55 | 153,423,716.59 | -59.94% |
投资活动现金流净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为43,130,597.43元，上年同期为 -6,371,271.03元。主要是本期处置固定资产等长期资产收回现金以及上期购买理财支出等因素导致。这表明公司投资策略有所调整，投资活动对现金流的影响改善。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | 43,130,597.43 | -6,371,271.03 | 777.20% |
筹资活动现金流净额为负且降幅大
筹资活动产生的现金流量净额为 -119,076,491.84元，上年同期为 -26,887,219.32元。主要是本期偿还短期融资及分配股利所致。公司筹资活动现金流出较大，需关注公司的偿债能力和资金安排。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -119,076,491.84 | -26,887,219.32 | -342.85% |
综合来看，华明电力2025年第一季度虽在营收和利润方面取得增长，但经营现金流净额大幅下降、应收账款增长等问题需引起投资者关注，公司需优化资金管理和业务运营，以保障可持续发展。
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